Совет директоров Банка России 13 сентября 2024 года повысил ключевую ставку на 100 базисных пунктов, до 19,00% годовых. Инфляция остается высокой и, вероятно, превысит прогнозный диапазон 6,5–7,0% в 2024 году. Рост внутреннего спроса опережает возможности предложения товаров и услуг. Для снижения инфляции и стабилизации экономики требуется ужесточение денежно-кредитной политики. Банк России может повысить ставку на ближайшем заседании.
В августе рост цен составил 7,6% в годовом исчислении, а базовая инфляция — 7,7%. Эти показатели ниже средних значений второго квартала, но выше первого квартала 2024 года. Годовая инфляция на 9 сентября составила 9,0%. Инфляционные ожидания населения и бизнеса продолжают расти, что усиливает инфляцию.
Данные по ВВП за второй квартал 2024 года показывают замедление роста экономики, связанное с ограничениями на стороне предложения и снижением внешнего спроса. Потребительская активность остается высокой благодаря росту доходов населения. Инвестиционный спрос поддерживается бюджетными стимулами и собственными средствами компаний.
Рынок труда остается жестким, безработица на историческом минимуме. Рост заработных плат замедлился, но остается высоким. Денежно-кредитные условия ужесточились, что отразилось на ставках денежного рынка и доходностях ОФЗ. Кредитные и депозитные ставки продолжают расти.
Высокие рыночные ставки поддерживают сбережения, но недостаточно сдерживают кредитование. Рост кредитования остается высоким, несмотря на замедление в розничном сегменте. Ипотечное кредитование замедлилось из-за отмены льготной ипотеки и роста ставок. Темпы роста корпоративного кредитования остаются высокими.
На среднесрочном горизонте риски для инфляции смещены в сторону проинфляционных. Увеличились риски, связанные с ухудшением условий внешней торговли и высокими инфляционными ожиданиями. Дезинфляционные риски связаны с более быстрым замедлением роста внутреннего спроса.
Банк России исходит из неизменности объявленной траектории нормализации бюджетной политики в 2024 году и последующие годы. Изменения в бюджетной политике могут потребовать уточнения параметров денежно-кредитной политики.
Специалисты Банка России допускают и дальнейшее повышение ключевой ставки в октябре 2024 г.
